（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

2026年2月20日，泡泡泡泡瑪特推出了全新IP“放學后的瑪特貓官賣件Merodi”，圍繞校園和青春主題設計，官宣個加拿大28单双算法是怎么算的包含12個常規款和1個隱藏款，泡泡單個盲盒售價69元，瑪特貓官賣件常規款的官宣個概率是1:12，隱藏款的泡泡概率是1:144。

這距離上一個新IP“Supertutu”僅兩個多月。推新節奏不斷加快，官宣個已成為泡泡瑪特的泡泡常態。然而，瑪特貓官賣件當IP發布進入“快車道”，官宣個加拿大28单双算法是怎么算的市場是泡泡否真的照單全收？

2025年12月，泡泡瑪特推出了以粉嫩配色、瑪特貓官賣件萌系兔耳為特色的官宣個新IP Supertutu。高盛在2026年1月發布的行業追蹤報告中指出，Supertutu首發系列在天貓銷量僅超500件。觀察者網隨后查詢發現，截至2月22日，該系列在天貓旗艦店的累計銷量約為800件——對于一個被寄予厚望的新IP而言，這樣的數字顯然難言亮眼。

在社交媒體上，Supertutu的評價更是兩極分化。支持者認為其“可愛到忍不住購買”，招財貓款被贊“可愛到心窩子”。但更多聲音直指其“土氣”“審美疲勞”“平平無奇的丑”“毫無特色”。此外，還有大量網友指出，Supertutu的粉嫩配色、萌系兔耳、少女臉譜等元素，與市面泛濫的“治愈風”潮玩高度雷同。

Supertutu的尷尬在于：它并非不合格，而是太“安全”了。安全到讓人記不住。

不可否認，過去幾年泡泡瑪特已成功擺脫對單一IP的依賴。從早期MOLLY獨撐大局，到如今THE MONSTERS（LABUBU）、SKULLPANDA、CRYBABY等13個IP營收過億，公司構建起穩固的“IP金字塔”。

2025年上半年，共有13個IP收入過億，其中THE MONSTERS以48.1億元收入成為新晉“頂流”，而“星星人”加入僅一年便實現3.9億元營收，成為增長最快的新銳IP之一。

這種“頭部穩增長、腰部接熱度”的接力賽，讓創始人王寧有底氣喊出：“孵化新IP的速度，我們比迪士尼快。”數據顯示，泡泡瑪特新IP的年度發布數量已從2024年的29個飆升至2026年的57個，幾乎翻番。而Supertutu正是這一加速戰略下的產物之一。

泡泡瑪特的“造星”能力確實已形成一套工業化體系：全球超過350名合作藝術家源源不斷輸送靈感，內部通過“篩選-測試-放大”機制快速判斷IP潛力，再輔以強大的渠道和供應鏈資源將其推至臺前。毛絨產能同比提升10倍、全球六大基地落地，讓公司具備了支撐多IP并行擴張的底氣。

從商業邏輯看，加速IP發布有其合理性。潮玩IP的平均熱度周期只有3-5年，MOLLY從巔峰到平淡的軌跡已經證明了這一點。通過快速推出新IP，泡泡瑪特試圖在LABUBU降溫前找到下一個接棒者，對沖單一IP生命周期見頂的風險。

但這種策略存在根本性矛盾：稀缺性是潮玩價值的核心，而快速量產恰恰在摧毀稀缺性。

德意志銀行曾在2025年用“可獲得性悖論”概念警告泡泡瑪特的稀缺性溢價正在消失。當LABUBU的供給被主動調控以擠壓二手市場泡沫時，Supertutu卻在為“賣不動”發愁——這不是供給過剩的問題，而是需求不足的問題。

更深層的變化來自消費者。Z世代對潮玩的期待已從“單純可愛”升級為“情感共鳴+獨特表達”。Supertutu的遭遇表明，當一款IP無法在第一時間形成獨特記憶點時，再強大的渠道推力也難以撬動市場。

面對同質化風險，泡泡瑪特并非無動于衷。其策略轉向“家族化”與“故事化”——通過構建大熱IP宇宙來延長生命周期。

LABUBU所在的THE MONSTERS系列正在引入ZIMOMO、MOKOKO等角色，類似迪士尼的達菲家族；2026年1月推出的十周年產品覆蓋了家族10個IP成員，證明了多角色滲透的可行性。

與此同時，公司正在為多個IP制作動畫短片，試圖通過內容加深情感連接，一改此前對“無故事化”的追求。

兩天前發布的“放學后的Merodi”，線上將在2月26日晚10點發售，線下將在2月27日開賣。

它的校園青春主題能否跳出同質化陷阱，仍有待市場檢驗。但Supertutu的案例已經給出了一個清晰的信號：在批量制造的IP中，不是每一個都有機會成為真正的“星”。

泡泡瑪特需要證明的，不僅是它能跑得多快，更是它能跑得多遠。當“爆款焦慮”逐漸被“工業化造星”的能力消解，新的挑戰隨之而來——在速度與深度之間，如何找到那個微妙的平衡點。

畢竟，消費者愿意為之買單的，從來不是流水線上的標準化“可愛”，而是能夠觸動情感的獨特敘事。